Informe identifica descalce entre gasto inmediato y beneficios futuros, junto con necesidad de financiamiento adicional en el corto plazo, en medio de incertidumbre sobre el impacto del crecimiento económico y riesgos para la sostenibilidad de la deuda pública
El Consejo Fiscal Autónomo expuso ante la Comisión de Hacienda de la Cámara sus principales observaciones sobre el proyecto de ley de reconstrucción nacional, advirtiendo que la iniciativa generaría un impacto negativo en el balance fiscal durante varios años. La presentación se centró en los efectos fiscales del proyecto, sin pronunciarse sobre su diseño político.
El organismo enfatizó que la iniciativa impulsada por el gobierno del Presidente Kast compromete gasto con alta certeza en el corto plazo y reduce ingresos permanentes, configurando una presión estructural sobre las finanzas públicas si no se concretan los ingresos proyectados.
Déficit persistente y dependencia del crecimiento económico
El análisis del Consejo indica que, sin considerar el efecto del crecimiento, el proyecto presenta déficits en todo el horizonte de evaluación. Incluso incorporando ese factor, el balance fiscal seguiría siendo negativo durante varios años, dificultando la convergencia hacia un equilibrio estructural.
En ese sentido, el CFA advirtió que “el impacto final del proyecto sobre el balance fiscal depende críticamente de la materialización del crecimiento económico proyectado”, lo que implica que cualquier desviación podría traducirse en un deterioro adicional de las cuentas fiscales.
Evaluación del Consejo Fiscal sobre el proyecto
El análisis del organismo permite sintetizar su mirada sobre los principales efectos de la iniciativa, combinando advertencias, riesgos y elementos valorados en el diseño del proyecto.
| Aspecto evaluado | Opinión del Consejo Fiscal Autónomo | Implicancia para la economía |
|---|---|---|
| Impacto fiscal de corto plazo | Genera déficit persistente al menos hasta 2031 | Presión sobre balance fiscal |
| Relación gasto e ingresos | Compromete gasto inmediato y reduce ingresos permanentes | Riesgo de desbalance estructural |
| Dependencia del crecimiento | Mejora fiscal depende de crecimiento proyectado incierto | Alta vulnerabilidad a desviaciones |
| Descalce temporal | Costos se materializan rápido, beneficios llegan gradualmente | Deterioro fiscal en primeros años |
| Sostenibilidad fiscal | Dificulta retomar convergencia hacia equilibrio estructural | Riesgo en credibilidad económica |
| Necesidad de financiamiento | Requiere recursos adicionales no contemplados entre 2026 y 2031 | Mayor presión sobre deuda |
| Evaluación de medidas tributarias | Algunas podrían generar menor recaudación o efectos no compensados | Incertidumbre en ingresos fiscales |
| Riesgos estructurales | Identifica múltiples riesgos directos e indirectos en el diseño del proyecto | Posible deterioro mayor al proyectado |
| Valoración del enfoque | Destaca énfasis en crecimiento y eficiencia del gasto | Base positiva si se ajusta diseño |
| Recomendación general | Ajustar medidas para lograr neutralidad fiscal en corto y mediano plazo | Evitar déficit prolongado |
| Llamado institucional | Necesidad de acuerdo amplio entre Ejecutivo y Legislativo | Clave para estabilidad fiscal |
Descalce entre costos inmediatos y beneficios inciertos
Uno de los puntos más relevantes del informe es el desajuste temporal entre los costos y los beneficios del proyecto. Mientras el gasto fiscal y los menores ingresos se materializan desde el inicio, los efectos positivos del crecimiento se incorporan gradualmente.
El Consejo advirtió que “los costos fiscales se materializan con mayor certeza desde el primer año, mientras los beneficios dependen de ingresos futuros más inciertos”, lo que podría generar un resultado fiscal más adverso si las proyecciones no se cumplen.
Riesgos en medidas tributarias y menor recaudación
El informe identifica riesgos en diversas medidas del proyecto, como la rebaja del Impuesto de Primera Categoría, créditos tributarios y exenciones, que podrían implicar costos fiscales mayores a los previstos.
Además, el CFA advirtió que algunas iniciativas podrían debilitar el cumplimiento tributario en el mediano plazo, configurando un escenario de incertidumbre sobre la evolución de los ingresos fiscales y su capacidad para financiar el gasto comprometido.
Necesidad de financiamiento adicional en el corto plazo
El Consejo señaló que entre 2026 y 2031 el proyecto generará un impacto fiscal neto negativo, lo que obliga a buscar fuentes de financiamiento adicionales no contempladas en la iniciativa.
En esa línea, sostuvo que “las fuentes de financiamiento consideradas no compensan completamente los menores ingresos fiscales”, lo que refuerza la necesidad de ajustes para evitar un deterioro mayor en la sostenibilidad fiscal.
Equilibrio entre crecimiento y responsabilidad fiscal
El informe del Consejo Fiscal Autónomo instala un punto crítico en la discusión económica: cómo compatibilizar políticas de impulso al crecimiento con la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Las decisiones que adopten el Ejecutivo y el Congreso serán determinantes para evitar un deterioro prolongado del balance fiscal y resguardar la estabilidad macroeconómica en el mediano plazo.
