El capital de riesgo vinculado a Chile alcanzó US$813 millones en 2025, pero cerró menos operaciones. Una iniciativa legislativa busca movilizar inversión privada mediante Corfo, mientras persisten interrogantes sobre financiamiento, empleo y oportunidades regionales en todo Chile
Una sola empresa concentró casi el 38% de toda la inversión de capital de riesgo asociada al ecosistema chileno durante 2025. Se trata de Runway, startup de inteligencia artificial cofundada por dos chilenos, que levantó US$308 millones en una ronda de financiamiento. Su operación explica buena parte del repunte de una industria que mueve más dinero, pero donde disminuye la cantidad de acuerdos cerrados con inversionistas.
Los resultados del Impact Report 2026 de la Asociación Chilena de Venture Capital (ACVC) revelan que la inversión alcanzó US$813 millones en 2025, frente a los US$311 millones del año anterior. Sin embargo, las operaciones disminuyeron un 21%, hasta llegar a 274. Incluso descontando la ronda de Runway, el capital movilizado llegó a US$505 millones, reflejando una recuperación que no necesariamente se traduce en mayores oportunidades para todas las empresas.
La contradicción coincide con la presentación de un proyecto de ley que busca autorizar a Corfo a invertir en fondos de capital de riesgo, con aportes públicos de hasta US$25 millones durante su primer año de vigencia.
Más capital, pero menos empresas consiguen financiamiento
La recuperación de la inversión esconde un mercado más selectivo. Mientras los montos aumentaron, el ticket promedio llegó a US$2,9 millones, un crecimiento del 231% respecto de 2024. La tendencia refleja una mayor concentración de recursos en operaciones de mayor tamaño, especialmente entre compañías capaces de demostrar crecimiento y atraer capital internacional.
| Indicador | Resultado | Variación o referencia |
|---|---|---|
| Inversión vinculada a Chile en 2025 | US$813 millones | +161% aprox. |
| Operaciones de inversión | 274 | -21% |
| Ronda de Runway | US$308 millones | 38% del total |
| Inversión excluyendo Runway | US$505 millones | +62% |
| Aporte público propuesto para Corfo | Hasta US$25 millones | Primer año de vigencia |
Fuentes: ACVC, Impact Report 2026; Ministerio de Economía y proyecto de ley de Fondo de Fondos. Los montos incluyen operaciones vinculadas al ecosistema chileno, no exclusivamente inversiones realizadas dentro del país.
El problema aparece cuando una startup supera su etapa inicial y necesita contratar trabajadores, desarrollar tecnología o ingresar a nuevos mercados. Según el diagnóstico del Ministerio de Economía, Chile dispone de instrumentos de apoyo al emprendimiento temprano, pero enfrenta dificultades para financiar su crecimiento posterior. Esta brecha ha llevado a algunas empresas a buscar inversionistas en el extranjero e incluso trasladar sus matrices fuera del país, con posibles efectos sobre empleos calificados, propiedad intelectual y actividad económica.
Corfo busca atraer inversión privada y compartir riesgos
La iniciativa presentada por el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, junto al vicepresidente ejecutivo de Corfo, José Ignacio Mujica, modifica el papel que puede desempeñar el Estado en el financiamiento empresarial. Actualmente, la corporación apoya a fondos de inversión mediante líneas de crédito. El proyecto permitiría además adquirir cuotas como inversionista minoritario, compartiendo riesgos y eventuales retornos con aportantes privados.
El mecanismo contempla dos modalidades. La primera permite participar en un Fondo de Fondos, que reúne recursos de distintos inversionistas para distribuirlos entre fondos especializados de capital de riesgo. Corfo podría intervenir como aportante minoritario, con un límite de participación del 35%. La segunda autoriza inversiones directas de la corporación de hasta el 30% del patrimonio de fondos nacionales, orientadas también a vehículos más pequeños o en etapas iniciales.
“Lo que este proyecto persigue es la consolidación del desarrollo de nuestras startups en el país”, afirmó Daniel Mas, quien sostuvo que la normativa busca ampliar el acompañamiento a empresas innovadoras y evitar que Chile pierda oportunidades de productividad, empleo y desarrollo tecnológico.
El Ejecutivo proyecta que por cada dólar que aporte Corfo al mecanismo de Fondo de Fondos podrían movilizarse aproximadamente otros US$15 de inversionistas privados. Para la modalidad directa, los restantes aportantes deberán comprometer al menos 2,3 pesos por cada peso público. Se trata de estimaciones y condiciones del diseño, no de recursos privados ya comprometidos. Las decisiones de inversión quedarían en manos de administradores especializados y sujetos a la supervisión correspondiente.
La industria venía solicitando cambios. La ACVC propuso en agosto un Fondo de Fondos público-privado de entre US$100 millones y US$200 millones, argumentando que el tamaño de los vehículos nacionales limita su capacidad para participar en rondas de expansión. La propuesta del Gobierno recoge parte de esa preocupación, aunque los US$25 millones corresponden al aporte público inicial previsto y no al tamaño total de los fondos que eventualmente podrían constituirse.
El capital y las oportunidades fuera de Santiago
La distribución territorial del financiamiento será otra cuestión determinante. El proyecto exige que los fondos realicen inversiones con impacto económico en Chile por montos al menos equivalentes al aporte de Corfo, pero no contempla una cuota regional específica. Esto deja abierta la pregunta sobre cuánto capital podría llegar efectivamente a empresas tecnológicas vinculadas con minería, energía, agroindustria, salud y otros sectores productivos que se desarrollan fuera de la Región Metropolitana.
El acceso a recursos constituye solo una parte del problema. Las empresas también necesitan redes comerciales, conexiones internacionales y capacidad para presentar proyectos ante inversionistas. El proyecto ingresó el 28 de octubre a la Cámara de Diputados y comenzó su primer trámite legislativo con suma urgencia. Su implementación dependerá de la aprobación del Congreso, las condiciones que establezca la normativa y los recursos presupuestarios disponibles.
La experiencia de atracción de inversionistas nacionales e internacionales desarrollada en la Región de O’Higgins muestra otra vía para conectar empresas y proyectos locales con potenciales fuentes de financiamiento, aunque corresponde a una iniciativa distinta.
Para el nuevo instrumento de Corfo, el resultado deberá medirse no solamente por los millones que consiga movilizar, sino por cuántas empresas logren crecer, generar empleo y mantener actividad productiva en Chile. La cuestión de fondo será si el nuevo capital amplía las oportunidades o continúa concentrándose en un grupo reducido de compañías.
