El Gobierno autorizó que US$2.422 millones permanezcan en la estatal para fortalecer su posición financiera, reducir la necesidad de nuevo endeudamiento y respaldar una cartera de proyectos que será priorizada dentro de su plan estratégico de recuperación
Codelco capitalizará por primera vez el 100% de sus utilidades anuales, correspondientes al ejercicio 2025, en una decisión que permitirá mantener US$2.422 millones dentro de la estatal para financiar continuidad operacional y proyectos, reduciendo al mismo tiempo la necesidad de recurrir a nuevo endeudamiento. La medida fue acordada por los ministerios de Hacienda y Minería.
La capitalización constituye además uno de los primeros respaldos financieros relevantes al Plan Estratégico de Recuperación que prepara la administración encabezada por Bernardo Fontaine en el directorio y Jorge Gómez en la presidencia ejecutiva. El plan deberá definir durante los próximos meses cómo recuperar capacidad productiva, priorizar inversiones y fortalecer la posición financiera de la compañía.
La decisión ocurre en un escenario marcado por la presión financiera y operacional que enfrenta Codelco. Al cierre de 2025, la deuda financiera neta alcanzaba US$25.117 millones, mientras la deuda bruta llegaba a US$26.328 millones. En paralelo, los costos directos subieron a 208,6 centavos de dólar por libra y la producción continuó lejos de los niveles registrados hacia fines de la década pasada.
Un respaldo para contener la deuda
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, vinculó directamente la capitalización con ese escenario financiero. Según explicó, el objetivo es que Codelco pueda contener su deuda y emprender los proyectos considerados relevantes, evitando que una parte creciente de sus inversiones continúe financiándose exclusivamente mediante mayores pasivos.
La definición adquiere especial importancia después de que el nuevo directorio abriera una revisión de inversiones, asociaciones y eventuales ventas de activos. Ante el Senado, Fontaine había advertido que el actual volumen de inversiones no podía seguir sosteniéndose principalmente con deuda y planteó la necesidad de evaluar distintas alternativas para recuperar rentabilidad y generación de caja.
El presidente del directorio sostuvo que la capitalización permitirá avanzar con mayor solidez, pero también obligará a administrar los recursos bajo criterios de austeridad, eficiencia y disciplina financiera. La prioridad, señaló, deberá estar en las inversiones realmente estratégicas para recuperar capacidad productiva y maximizar los aportes de la empresa al país.
Para el presidente ejecutivo, Jorge Gómez, el respaldo deberá traducirse en resultados operacionales. La administración ha puesto entre sus objetivos recuperar los flujos, fortalecer la disciplina operacional y gestionar los recursos con mayor eficiencia, mientras la seguridad permanece como una de las prioridades de la compañía.
Los US$2.422 millones requieren una precisión
La cifra que se capitalizará corresponde a las utilidades del ejercicio 2025 y incluye la valorización contable de la participación de Codelco en NovAndino Litio, sociedad conjunta con SQM para el negocio del litio en el Salar de Atacama. Por esa razón, el monto no debe interpretarse simplemente como US$2.422 millones de nueva caja operacional disponible.
Los resultados anuales muestran la magnitud de ese efecto. Codelco informó una utilidad consolidada cercana a US$2.423 millones en 2025, pero US$2.035 millones después de impuestos correspondieron al reconocimiento del valor razonable de la participación adquirida en NovAndino Litio. Excluido ese efecto extraordinario, la utilidad de la compañía alcanzó US$388 millones.
La relevancia de NovAndino se inserta en una discusión más amplia sobre los activos y participaciones de Codelco que están siendo revisados. El nuevo plan estratégico deberá resolver cuáles inversiones justifican mantenerse dentro del patrimonio, cuáles pueden desarrollarse mediante asociaciones y dónde conviene concentrar el capital disponible.
El directorio definió cuatro pilares para esta etapa: seguridad de las personas, maximización de los aportes al Estado procurando no incrementar la deuda, transparencia y sostenibilidad integral. Fontaine anticipó que el Plan Estratégico de Recuperación revisará las operaciones y las decisiones necesarias para construir una empresa más robusta y recuperar su capacidad de generar valor.
Capitalizar entrega margen, pero no reemplaza la recuperación
La decisión del Gobierno cambia una variable relevante en la ecuación financiera de Codelco: una mayor proporción de los recursos permanecerá dentro de la compañía justamente cuando su nivel de endeudamiento limita las alternativas para seguir financiando proyectos. También entrega al nuevo directorio mayor margen para definir prioridades sin recurrir inmediatamente a nuevas emisiones de deuda.
Pero la capitalización no resuelve por sí sola los desafíos estructurales. Codelco todavía deberá recuperar producción, contener costos, ejecutar adecuadamente sus proyectos y aumentar la generación de caja operacional. El efecto real de los US$2.422 millones se medirá finalmente por la capacidad de la estatal para transformar ese respaldo financiero en una recuperación productiva sostenible y en menores necesidades de endeudamiento futuro
